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杭叉集團發(fā)布2022年三季報，2022前三季度公司實現(xiàn)營收113.65億元，同比增長3.28%；歸母凈利潤7.46億元，同比增長1.06%。其中，Q3單季度實現(xiàn)營收38.41億元，同比增長5.58%；歸母凈利潤2.90億元，同比增長24.11%。

【資料圖】

--簡評--

營收表現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，總體利潤增速轉(zhuǎn)正

公司營收表現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先。前三季度行業(yè)叉車銷量同比減少4.58%，而公司營收同比增長3.28%，Q3單季度表現(xiàn)更佳，營收同比增長5.58%。究其原因，主要系：（1）公司積極推廣新能源叉車，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，前三季度一類車銷量增速超20%；（2）海外市場發(fā)力，前三季度出口銷量同比增速超50%，營收增速更高，超80%，7-9月出口營收占比均超30%；（3）其他業(yè)務(wù)包括AGV、后市場等實現(xiàn)增長。

歸母凈利潤增速轉(zhuǎn)正。2022H1公司歸母凈利潤同比減少9.62%，而前三季度歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長1.06%，主要系公司收入結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)的雙重改善，另外對成本加強管控，前三季度公司期間費用率為8.66%，同比-2.53pct，其中銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用分別為2.83%、2.11%、4.07%、-0.36%，同比分別-2.27pct、-0.10pct、+0.05pct、-0.22pct。

國內(nèi)制造業(yè)迎來邊際改善，公司堅定推進新能源+國際化

國內(nèi)制造業(yè)有望逐步迎來拐點。前瞻指標方面，9月PMI達到50.1%，重新恢復(fù)至50%以上。另外，企（事）業(yè)單位中長期貸款同比增速從6月起轉(zhuǎn)正并持續(xù)回升，9月達到42.11%，制造業(yè)企業(yè)投資意愿正邊際改善。我們也注意到，原材料價格繼續(xù)回落，制造業(yè)企業(yè)成本壓力預(yù)計逐步減小，利潤有望觸底反彈，帶來制造業(yè)投資恢復(fù)，預(yù)計制造業(yè)景氣度將在明年Q1/Q2實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。叉車廣泛應(yīng)用于制造業(yè)各領(lǐng)域，公司將充分受益。

全球競爭力不斷提升，海外收入有望持續(xù)高速增長。公司積極推進新能源產(chǎn)品與海外市場布局。新能源產(chǎn)品方面，公司與寧德時代、杭州鵬成新能源等合作成立合資公司，定制開發(fā)工業(yè)車輛專用的異形鋰電池；戰(zhàn)略投資入股河南嘉晨智能控制，確保在三電核心技術(shù)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位；實施可轉(zhuǎn)債“年產(chǎn)6萬臺新能源叉車建設(shè)投資項目”，提升新能源叉車零部件和整機的制造能力。海外布局方面，公司在美國、加拿大、德國、荷蘭、泰國成立海外銷售型公司、配件服務(wù)中心，尤其在美國市場表現(xiàn)非常亮眼，前三季度營收同比增速近200%，未來有望進一步突破，維持海外收入的高速增長。

投資建議

風(fēng)險提示

（1）國內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期：叉車產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各大制造業(yè)細分領(lǐng)域以及物流領(lǐng)域，若制造業(yè)整體復(fù)蘇進度不及預(yù)期將會影響公司產(chǎn)品銷售。

（2）海外市場拓展不及預(yù)期：公司憑借產(chǎn)品性價比優(yōu)勢與供應(yīng)鏈優(yōu)勢積極開拓海外市場，若海外巨頭供應(yīng)鏈緊缺緩解，公司需加大海外市場布局、提升產(chǎn)品力以及品牌知名度，否則海外市場份額提升速度將受到影響。

關(guān)鍵詞： 同比增長 杭叉集團 同比減少